デビッドエドワーズ
米国証券取引委員会の初の暗号タスクフォース円卓会議で、デューク金融経済センターの客員研究員リー・ライナーズ氏は、ビットコインの本質的な分散化を理由に、ビットコインは証券や投資契約とみなされるべきではないと述べた。
「ビットコインは証券ではなく、投資契約でもない。十分に分散化されているからだ」とライナーズ氏はセッション中に述べ、この暗号通貨のユニークな構造的特性を強調した。
ビットコインの分散化フレームワークを解明する
ライナーズ氏は、デジタル資産が「十分に分散化されている」かどうかを評価することの複雑さを強調し、分散化は二元的な条件ではなく、幅広い範囲にわたって存在することを示唆した。同氏は、商品先物取引委員会（CFTC）による2024年の報告書に言及し、ガバナンス、資産配分、ユーザーベース、アプリケーション、データ層、ネットワークインフラストラクチャ、プロトコルメカニズム、ハードウェアなど、複数の側面で分散化を分類した。
ライナーズ氏は、これらすべてのベクトルにわたって包括的な分散化が行われなければ、利益が他者の起業や経営努力から生じたものかどうかを排除することは依然として困難であると警告した。これは、証券を分類するために使われるハウィーテストの重要な基準である。
SEC の規制アジェンダの文脈化
金曜日の円卓会議は、現米政権がデジタル資産向けの規制枠組みを策定する幅広い取り組みを進める中で開催されました。仮想通貨市場の採用と監視が進む中、SECは既存の証券法をデジタル資産エコシステム内で効果的に適用する方法を再検討しています。
円卓会議にはライナーズ氏とともに、暗号規制と政策の分野で著名な人物が出席した。SECのインターネット執行局の元局長ジョン・リード・スターク氏、アンドリーセン・ホロウィッツの暗号部門（a16z）の法務顧問マイルズ・ジェニングス氏、SECの元コミッショナート・トロイ・パレデス氏だ。
この出来事は、最近の注目を集めた訴訟や市場動向の変化を受けて、規制当局とデジタル資産セクター間のより微妙な関わり合いへの移行を表しています。
